В условиях переходной экономики многие хозяйствующие объекты не способны выживать в конкурентной борьбе и обеспечивать необходимые для нормальной жизнедеятельности финансовые показатели. Для оценки преимущественно таких предприятий (его часто называют имущественным) используют затратный подход. Его идеологическая основа состоит в оценке рыночной стоимости еще остающихся в распоряжении активов или же определенных затрат на строительство нового сопоставимого объекта. Чаще всего в качестве таких активов выступает остающееся в распоряжении объекта имущество, а не результаты его производственно-хозяйственной деятельности. Поэтому во многих литературных источниках этот подход называют имущественным. Но затратный подход применим и к эффективно функционирующим объектам.
Финансовой основой затратного подхода служит баланс объекта . Однако вследствие инфляции, изменения конъюнктуры рынка и влияния многих других факторов балансовая стоимость активов существенно отличается от рыночной. Поэтому необходимо предварительно проводить оценку текущей рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности. Этой же процедуре подвергают и стоимость обязательств предприятия. Используя затратный подход, в зависимости от целей проведения оценки определяют различные виды стоимости.
Для цели купли-продажи объекта рассчитывают его рыночную стоимость , при налогообложении - восстановительную стоимость ; при ликвидации предприятия - его ликвидационную стоимость , для обоснования нового строительства - стоимость замещения .
Конечная цель использования затратного подхода состоит в расчете оценочной стоимости собственного капитала предприятия. Базовой моделью для такого расчета служит:
С = PV А – PV обяз
где С - собственный капитал объекта; PV A - совокупная рыночная стоимость всех активов предприятия; PV обяз - текущая стоимость обязательств предприятия.
Затратный подход к оценке предприятия в основном реализуют с помощью двух методов: стоимости чистых активов и ликвидационной стоимости.
Метод чистых активов , в мировой практике нередко называемый методом накопления активов , основан на определении рыночной стоимости всех активов объекта : материальных (земли, зданий, оборудования, товарно-материальных запасов), финансовых и нематериальных (торговая марка, ноу-хау, патенты, лицензии и т.п.). Он включает следующие основные этапы:
Оценка рыночной стоимости недвижимого имущества объекта;
Определение рыночной стоимости машин и оборудования;
Выявление и оценка нематериальных активов;
Определение рыночной стоимости финансовых вложений как долгосрочных, так и краткосрочных;
Перевод бухгалтерской стоимости товарно-материальных запасов в текущую стоимость;
Оценка дебиторской задолженности и расходов будущих периодов;
Перевод обязательств объекта в текущую стоимость;
Определение стоимости собственного капитала по базовой формуле.
Рыночную стоимость оцениваемых материальных активов объекта , в которые входят недвижимое имущество, машины и оборудование. Их величину определяют с учетом износа. При этом под износом понимают не сумму бухгалтерской амортизации (амортизационных отчислений, основанных на сроке эксплуатации), а потерю стоимости за счет физического разрушения, технологического (конструктивного) несовершенства, изменений в экономической ситуации и т.п.
Потеря стоимости вследствие старения, удорожания ремонта и обслуживания устаревшего оборудования и действия других физических факторов, сокращающих срок жизни и полезности объекта, называют физическим устареванием.
Снижение стоимости объекта, вызываемое утратой возможности выполнять некоторые присущие ему функции, считают функциональным устареванием . Обычно оно проявляется из-за конструктивных недостатков, которые вызывают возрастание издержек на поддержание объекта в эксплуатационном состоянии. Разновидностью функционального устаревания является технологическое, которое проявляется под действием изменений в технологии производства продукции, снижающих производительность объекта.
Экономическим устареванием называют потерю стоимости актива, вызываемую рыночной конъюнктурой: возросшей конкуренцией, снижением спроса на продукцию и т.д.
Товарно-материальные запасы , как правило, оценивают по ожидаемой цене их продажи. Устаревшие запасы обычно списывают.
Финансовые активы , состоящие ив дебиторской задолженности, приобретенных ценных бумаг и расходов будущих периодов, оценивают в соответствии с их спецификой. Ценные бумаги обычно имеют определенную рыночную цену, которую и считают их стоимостью. Дебиторскую задолженность разделяют по срокам ее возникновения: просроченную - списывают (частично или полностью), будущую - дисконтируют. Расходы будущих периодов оценивают по их номинальной стоимости, если они оказываются выгодными.
Нематериальные активы обычно включают: торговую марку предприятия, его постоянную клиентуру, заключенные контракты на поставку собственной продукции и необходимых в производстве ресурсов, полученные (или приобретенные) патенты, лицензии, ноу-хау, подобранный персонал и т.д. Их оценка поодиночке в большинстве своем достаточно затруднительна.
В западной практике для оценки нематериальных активов в целом используют понятие гудвилл, под которым понимают совокупность всех элементов бизнеса, побуждающих клиентов продолжать отдавать предпочтение продукции или услугам данного объекта. Таким образом, гудвилл не может быть отделен от объекта, не может быть предметен купли-продажи самостоятельно. Способов расчета гудвилл много, но, как правило, оценивают гудвилл двумя из них: с помощью коэффициента Тобина, когда рыночная стоимость предприятия превышает балансовую стоимость его активов,или как избыточную прибыль. Алгоритм последнего следующий. Сначала определяют рыночную стоимость материальных активов. Затем определяют среднюю доходность по отрасли на собственный капитал, по которой рассчитывают прибыль, полученную на материальные активы (умножением отраслевой доходности на свою величину активов). Разность между прибылью от производственно-хозяйственной деятельности и прибылью от материальных активов представляет избыточную прибыль.
Часть нематериальных активов, состоящая из патентов и лицензий, может быть оценена с использованием понятия «роялти », т.е. вознаграждения, получаемого владельцем патента по лицензионному соглашению за право использования другими лицами (обычно в виде определенного процента дохода от объема реализации продукции, полученной с помощью патента).
Совокупная рыночная стоимость материальных, финансовых и нематериальных активов представляет рыночную стоимость всего капитала предприятия .
Краткосрочные и долгосрочные обязательства предприятия переводят в текущую их стоимость.
Разность между рыночной стоимостью всего капитала предприятия и текущей стоимостью его обязательств, представляет собой рыночную стоимость предприятия, полученную по методу чистых активов.
Метод ликвидационной стоимости технологически аналогичен методу чистых активов. Его отличительная особенность заключена в том, что из стоимости собственного капитала, определенного по методу чистых активов, вычитают сумму текущих затрат, связанных с ликвидацией предприятия. К таким затратам относят оплату заказа на оценку активов, юридических услуг, связанных с ликвидацией предприятия, налогов и сборов, которые предусмотрены при продаже. К ним относят также расходы на сохранение товарно-материальных запасов и незавершенной продукции, оборудования, зданий и сооружений, административные расходы по поддержанию предприятия вплоть до завершения его ликвидации, выходные пособия и выплаты персоналу в связи с его увольнением. Полученную таким образом ликвидационную стоимость корректируют на величину прибыли (убытков), полученную от основной производственной деятельности в ликвидационный период.
Главное достоинство методов затратного подхода состоит в том, что оценки, полученные ими, основаны на реальных ценностях, находящихся в собственности объекта. Это позволяет проводить оценку даже при отсутствии ретроспективных данных о производственно-финансовых результатах, поэтому они пригодны и для оценки новых объектов. Мировая практика оценочной деятельности показывает, что при использовании трех подходов (доходного, сравнительного и затратного) для одного и того же объекта получают существенно различающиеся величины оценки. Поэтому обычно применяют несколько методов, относящихся к различным подходам. Рассчитывая средневзвешенную стоимость по весомости каждого из них, определяют итоговую величину оценки.
Весомость метода зависит от цели оценки и достоверности используемой информации. При оценке инвестиционных проектов наибольший удельный вес придают методу дисконтированных денежных потоков, при ликвидации предприятия - ликвидационному, при купле-продаже - рынка капитала и т.д.
В соответствии с российскими и международными стандартами при оценке рыночной стоимости различных объектов, и, в частности, предприятия, рекомендуется использовать три основных подхода, исходя из области применения оценки. Это - затратный, доходный и сравнительный подходы.
В целом все три подхода взаимосвязаны. Каждый из них предполагает применение своих специфических методов и приемов, а также требует соблюдения особых условий, наличия достаточных факторов. Информация, используемая в том или ином подходе, отражает либо настоящее положение предприятия, либо ее прошлые достижения, либо ожидаемые в будущем доходы.
Затратный подход к оценке бизнеса
Затратный подход к оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости.
В результате перед оценщиком встает задача проведения корректировки баланса предприятий.
Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется, насколько балансовая сумма обязательств соответствует их рыночной стоимости и, наконец, из основной рамочной стоимости суммы активов вычитается текущая стоимость всех его обязательств.
Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия.
Собственный капитал = актив - обязательства является базовой формулой имущественного (затратного) подхода.
Данный подход представлен двумя основными методами:
Методом стоимости чистых активов;
Методом ликвидационной стоимости.
В данной работе использовался метод чистых активов.
Последовательность работ по расчету стоимости собственного капитала методом стоимости чистых активов включает следующие этапы:
Расчет методом стоимости чистых активов включает следующие этапы:
1. Проводится анализ бухгалтерского баланса за прошлый период.
2. Вносятся учетные поправки.
3. Оценивается недвижимое имущество предприятия по обоснованной рыночной стоимости.
4. Определяется обоснованная рыночная стоимость машин и оборудования.
5. Выявляются и оцениваются нематериальные активы.
6. Определяется рыночная стоимость финансовых вложений.
7. Товарно-материальные запасы переводятся в текущую стоимость.
8. Оценивается дебиторская задолженность.
9. Оцениваются расходы будущих периодов.
10. Обязательства предприятия переводятся в текущую стоимость.
11. Определяется стоимость собственного капитала путем вычитания из обоснованной рыночной стоимости суммы активов текущей стоимости всех обязательств.
Определение рыночной стоимости недвижимого имущества предприятия
Для оценки недвижимости (земли, зданий и сооружений) возможно использование трех подходов: доходного, сравнительного (рыночного) и затратного.
Технология применения доходного подхода. Доходный подход при оценке объектов недвижимости включает в себя два метода:
Метод капитализации доходов;
Метод дисконтированных денежных потоков.
Метод капитализации доходов используется при оценке недвижимости, приносящей относительно стабильный доход. Доходы от владения недвижимостью могут поступать в виде текущих и будущих поступлений от сдачи ее в аренду, доходов от возможного прироста стоимости недвижимости при ее продаже в будущем. Результат по данному методу включает как стоимость здании, сооружений, так и стоимость земельного участка.
Метод дисконтированных денежных потоков. Данный метод используется для определения текущей стоимости будущих доходов, которые понесет использование объекта недвижимости и возможная его продажа.
Расчет по методу дисконтированных денежных потоков можно разделить на несколько этапов:
Составляется прогноз потока будущих доходов в период владения объектом недвижимости;
Рассчитывается стоимость оцениваемого объекта недвижимости на конец периода владения, т.е. стоимость предполагаемой продажи (реверсии), даже если в действительности продажи не планируется;
Выводится ставка дисконта для оцениваемой недвижимости на существующем рынке,
Осуществляется приведение будущей стоимости доходов в период владения и прогнозируемой стоимости реверсии к текущей стоимости.
Таким образом, стоимость недвижимого имущества равна текущей стоимости периодического потока дохода и текущей стоимости реверсии.
Технология применения сравнительного подхода. Этот подход основан на сопоставлении и анализе данных о продаже аналогичных объектов недвижимости, как правило, за последние 3-6 месяцев. Основополагающим принципом сравнительного подхода является принцип замещения, гласящий, что при наличии на рынке нескольких объектов рациональный инвестор не заплатит за данный объект больше стоимости недвижимости аналогичной полезности.
Технология применения затратного подхода. Этот подход включает несколько этапов:
1. Определяется стоимость земельного участка, на котором находится здание, сооружение;
2. Оценивается полная стоимость замещения на действительную дату оценки.
Под стоимостью замещения подразумевается стоимость строительства в текущих ценах на действительную дату оценки объекта с полезностью, равной полезности оцениваемого объекта, однако с использованием новых материалов в соответствии с текущими стандартами, дизайном, планировкой. Таким образом, в одном случае подразумевается воспроизводство точной копии объекта оценки, а в другом - замена его подходящим субститутом.
Оценка полной стоимости строительства включает расчет:
Прямых издержек (стоимость материалов, амортизацию отчисления, заработной платы строительных рабочих и т.д.);
Косвенных издержек (затрат на оплату профессиональных услуг архитекторов, инженеров по проектированию, бухгалтеров и юристов за консультационные услуги на оплату лицензий и т.д.);
Предпринимательского дохода.
Предпринимательский доход представляет собой сумму, которую инвестор планирует получить сверх затрат на осуществление проекта с учетом риска и доходности по сопоставимым объектам. С учетом мировой практики расчета предпринимательский доход определяется в 15% от затрат на строительство.
Стоимость строительства + Предпринимательский доход = Полная стоимость строительства.
Рассчитываются все виды износа зданий и сооружений с учетом их физического, функционального, технического и экономического старения.
Физическое старение - потеря стоимости собственности, вызванная изнашиванием, разрушением увеличением стоимости обслуживания и прочим физическими факторами, которые совращают жизнь и полезность объект.
Функциональное устаревание - это потеря стоимости собственности, связанная с невозможностью выполнять те функции, для которых она предназначалась. Функциональное устаревание является внутренним свойством собственности и связано с такими факторами, как конструкционные и прочие недостатки, заложенные при создании собственности, избыточные операционные издержки и т.д.
Экономическое устаревание - это потеря стоимости актива, вызванная внешними факторами, как то: экономические изменения, понизившийся спрос на продукцию, возросшая конкуренция и т.д.
Определяется остаточная стоимость зданий и сооружений как разность между стоимостью воспроизводства (стоимостью восстановления или стоимость замещения) и совокупным износом;
Рассчитывается полная стоимость объекта недвижимости посредством прибавления к остаточной стоимости здания и сооружений стоимости земельного участка.
Оценка рыночной стоимости машин и оборудования
Оценка рыночной стоимости машин и оборудования основана на затратном, сравнительном и доходном подходе.
Затратный подход в оценке машин и оборудования.
Машины и оборудование обычно оцениваются по стоимости замещения.
Стоимость замещения определяется путем анализа ретроспективных издержек, оценки затрат на замещение соответствующих мощностей:
Физическое устаревание;
Функциональное устаревание;
Техническое устаревание;
Сравнительный подход в оценке машин и оборудования заключается в анализе цен недавно проданных аналогичных объектов для расчета наиболее вероятной продажной цены оцениваемого объекта. Важным является выбор подходящих единиц сравнения. Сравнение идёт по следующим элементам: возраст объекта (Целесообразно сравнивать объект с ценами активов одинакового срока изготовления), состояние, принадлежности (комплектующие), местоположение, производитель, рыночные условия, мотивация, качество, количество (цена за единицу актива в значительной степени определяется величиной партии покупаемых и продаваемых машин), размеры/тип (для сравнения желательно использовать оборудование одинакового размера и типа), время продажи.
Доходный подход в оценке машин и оборудования. Для реализации доходного подхода необходимо спрогнозировать ожидаемый доход от оцениваемого объекта. Применительно к машинам и оборудование напрямую решить эту задачу невозможно, так как доход создается всем производственно-имущественным комплексом. При использовании доходного подхода предлагается поэтапное решение задачи:
Расчет чистого дохода от функционирования: производственной системы (либо всего предприятия, либо цеха или участка);
Методом остатка определяется та часть дохода, которую можно отнести к машинному парку этой системы;
С помощью метода дисконтирования или метода капитализации определяется стоимость всего машинного парка.
Оценка нематериальных активов
Согласно пункту 3 ПБУ 14/2000, принятый к учету нематериальный актив должен удовлетворять следующим условиям:
Имеются документы, которые подтверждают существование самого актива и исключительного права у организации на результаты интеллектуальной деятельности (патенты, свидетельства, другие охранные документы, договор уступки (приобретения)патента, товарного знака).
Оценка объектов незавершенного строительства
Оценка объектов незавершенного строительства осуществляется по фактическим издержкам с учетом индекса изменения цен на строительно-монтажные работы на дату оценки.
Оценка рыночной стоимости финансовых вложений.
Оценка финансовых вложений осуществляется исходя из их рыночной стоимости на дату оценки и является предметом пристального внимания. Стоимость определяется на рынке, но если ценные бумаги не котируются, то необходимо самостоятельно определить их рыночную стоимость.
Оценка производственных запасов
Производственные запасы оцениваются по текущим ценам с учетом затрат на транспортировку, складирование. Устаревшие запасы списываются.
Оценка расходов будущих периодов - обычно расходы оцениваются по номинальной стоимости, если существует связанная с ними выгода.
Оценка дебиторской задолженности - обычно оценивается путем анализа графика устаревания, при этом просроченная сумма по прошествии определенного срока частично или полностью списывается.
Оценка денежных средств. Эта статья в рублевом исчислении переоценке не подлежит.
Затратный подход, общая характеристика подхода. Метод стоимости чистых активов. Метод ликвидационной стоимости.
Метод стоимости чистых активов
Затратный подход к оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Данный подход представлен двумя основными методами: методом стоимости чистых активов и методом ликвидационной стоимости.
Оценка стоимости собственного капитала методом чистых активов получается в результате оценки всех активов компании за вычетом всех ее обязательств. Расчет методом стоимости чистых активов включает несколько этапов:
1) оценивается недвижимое имущество предприятия по обоснованной рыночной стоимости;
2) определяется обоснованная рыночная стоимость машин и оборудования;
3) выявляются и оцениваются нематериальные активы;
4) определяется рыночная стоимость финансовых вложений;
5) товарно-материальные запасы переводятся в текущую стоимость;
6) оценивается дебиторская задолженность;
7) оцениваются расходы будущих периодов;
8) обязательства предприятия переводятся в текущую стоимость;
9) определяется стоимость собственного капитала путем вычитания из обоснованной рыночной стоимости суммы активов текущей стоимости всех обязательств.
Для оценки недвижимости (земли и зданий, сооружений) возможно использование трех подходов: доходного, сравнительного (рыночного) и затратного. Применение затратного подхода включает следующие этапы: определяется стоимость земельного участка, на котором находятся здания, сооружения; оценивается восстановительная стоимость или стоимость замещения здания и сооружения на действительную дату оценки; рассчитываются все виды износа зданий и сооружений с учетом их физического, функционального, технологического и экономического устаревания; определяется остаточная стоимость зданий и сооружений как разница между стоимостью воспроизводства и совокупным износом; рассчитывается полная стоимость объекта недвижимости посредством прибавления к остаточной стоимости зданий и сооружений стоимости земельного участка.
Затратный подход требует отдельной оценки стоимости земли.
Затратный подход к оценке машин и оборудования основывается на принципе замещения, смысл которого заключается в том, что при наличии нескольких сходных объектов один из них, имеющий наименьшую цену, пользуется наибольшим спросом. Для определения стоимости восстановления или стоимости замещения, являющихся базой расчетов в затратном подходе, необходимо рассчитать затраты, связанные с созданием, приобретением и установкой оцениваемого объекта. В затратном подходе в оценке машин и оборудования можно выделить следующие основные методы: метод расчета по цене однородного объекта; метод поэлементного расчета; индексный метод оценки.
При использовании затратного подхода при оценке нематериальных активов используются: метод стоимости создания и метод выигрыша в себестоимости.
Определение стоимости гудвилла (деловой репутации) исчисляется на основе оценки избыточных прибылей.
Оценка финансовых вложений осуществляется исходя из их рыночной стоимости на дату оценки и является предметом пристального внимания оценщика.
Производственные запасы оцениваются по текущим ценам с учетом затрат на транспортировку и складирование. Устаревшие запасы списываются.
Расходы будущих периодов оцениваются по номинальной стоимости, если еще существует связанная с ними выгода. Если же выгода отсутствует, то величина расходов будущих периодов списывается.
При оценке дебиторской задолженности проводится анализ по срокам ее погашения, выявление просроченной задолженности. Несписанная дебиторская задолженность оценивается дисконтированием будущих основных сумм и выплат процентов к их текущей стоимости.
При продаже, поглощении или слиянии предприятий часто возникает необходимость определить их стоимость.
Для этих целей используется три основных метода. Одним из них является затратный подход к оценке бизнеса.
Его сущность
Затратный подход устанавливает стоимость предприятия исходя из величины расходов на ресурсы, необходимые для обеспечения полноценной деятельности компании, а также их воспроизведение. То есть цена бизнеса рассчитывается с учётом объёма активов и пассивов, приобретённых организацией в ходе своей работы
.
В связи с особенностями рынка реальная стоимость бизнеса может значительно отличаться от балансовой. На это влияют некоторые факторы:
- инфляция;
- использование различных методов учёта активов и пассивов;
- изменения рынка.
В результате действий этих условий стоимость организации может увеличиваться или уменьшаться в течение всего периода работы компании.
Специалист при определении стоимости предприятия может выбрать любой из трёх существующих подходов (еще существуют и ). Затратный считается среди них наиболее простым и универсальным. Этот вариант имеет свою сферу применения, преимущества, недостатки, а также порядок расчёта, отличный от других способов.
Основной формулой для оценки бизнеса в данном случае является:
СК = А - О , где:
- СК - собственный капитал;
- А - актив;
- О - обязательства.
Итог расчётов по данному подходу показывает стоимость собственного капитала фирмы.
Подробную информацию о данном подходе вы можете почерпнуть из следующего видео:
Сфера применения, преимущества и недостатки
Данный подход применяется покупателем готового бизнеса для сравнения стоимости существующего предприятия с возможными издержками на создание аналогичного.
Наиболее целесообразно затратный подход применять для оценки компании, если:
- организация создана недавно;
- оценивается фирма в целом;
- на предприятии проходит конкурсное производство;
- оценивается ликвидируемый бизнес;
- большая часть активов является высоколиквидной, например, акции компании обращаются на фондовом рынке, имеются вложения;
- фирма имеет крупные активы.
Данный подход имеет свои положительные и отрицательные аспекты использования.
К преимуществами его применения относятся:
- возможность расчёта при отсутствии необходимой информации для оценки по другим методам;
- его можно применить для организаций, целью которых не является получение дохода, например, государственных учреждений;
- результаты могут использоваться для оценки предприятий на малоактивном рынке;
- с его помощью можно определить стоимость незавершённого производства, земельных участков, строений.
К отрицательным моментам использования можно отнести два нюанса:
- при расчётах не используются финансово-экономические показатели компании, то есть не учитываются особенности бизнеса, а также перспективы его развития;
- при расчётах применяются нормативные показатели, то есть оценка с помощью данного подхода не полностью опирается на рыночные условия.
Какие методы он включает?
Затратный подход основан на двух методах:
- Чистых активов.
- Ликвидационной стоимости.
При расчёте любым из этих способов нужно пользоваться данными фирмы. Оценщик выбирает один из них исходя из особенностей фирмы.
Метод чистых активов
Этот способ расчёта основывается на несовпадении балансовой и рыночной стоимости имущества, обязательств предприятия. Согласно данному методу, оценщик должен произвести корректировку баланса фирмы.
Это мероприятие проводится в несколько этапов:
- Осуществляется оценка рыночной стоимости каждого объекта имущества
предприятия отдельно. При этом в данном процессе участвуют все виды активов — материальные, нематериальные, финансовые:
- Для оценки недвижимого имущества определяется сначала общее количество затрат на его приобретение или создание. Далее из этой величины вычитается сумма физического или морального износа.
- Машины и оборудование оцениваются аналогичным образом.
- Товарно-материальные ценности переводятся в текущую стоимость, при этом учитываются затраты на доставку. Старые и непригодные объекты списываются.
- Готовая продукция корректируется с учётом рыночной стоимости. Не подлежит изменению цена изделий, выпущенных по заключённым договорам с контрагентами.
- Стоимость наличных денег и средств на счетах в банках корректировке не подлежит.
- Запасы оцениваются по себестоимости, при этом старые объекты списываются с учёта. Также возможно определение оценочной стоимости как разницы между ожидаемой ценой продажи и понесёнными затратами.
- Акции и прочие ценные бумаги корректируются по рыночной стоимости.
- Стоимость дебиторской задолженности рассчитывается по результатам анализа её возникновения и возможности погашения. При этом устанавливается просроченная, которая подлежит полному либо частичному списанию.
- Расходы будущих периодов в случае действительности их выгоды оцениваются по номинальной стоимости. Однако при рассмотрении нестабильного бизнеса такие активы чаще всего не учитываются как реальные.
- , то есть лицензии, исключительные права, результаты интеллектуальной работы, деловая репутация, оцениваются по рыночной стоимости.
- Устанавливается текущий размер долгов фирмы . Обязательства предприятия оцениваются с учётом сроков их наступления. При этом применяется процедура дисконтирования. То есть все долги приводятся к текущей стоимости на единую для всех данных пассивов дату.
- Производится расчёт оценочной стоимости капитала организации . Она вычисляется как разница между активами и пассивами, размер которых был установлен ранее.
Формула выглядит следующим образом:
СК = РА - ТП , где:
- РА - рыночная стоимость активов предприятия;
- ТП - текущая стоимость всех обязательств организации.
Результатом расчётов является рыночная стоимость капитала, то есть величина 100% пакета акций фирмы.
Метод ликвидационной стоимости
Данный способ основан на установлении суммы разницы между общей стоимостью имущества, которую владелец предприятия может получить при закрытии бизнеса после продажи его активов, и издержками на проведение .
При использовании этого метода следует учитывать все расходы, связанные с процедурой закрытия:
- расходы на услуги юристов и бухгалтера;
- издержки на поддержание работы фирмы до её закрытия.
Предприятие оценивается по этому способу в несколько этапов:
- Обосновывается выбор ликвидационной стоимости. Не все компании могут использовать данный метод для оценки бизнеса. Способ доступен только тем организациям, которые находятся в процессе закрытия либо .
- Разрабатывается график продажи активов. Он необходим для обеспечения максимальной прибыли от продажи имущества. Разные виды активов реализуются в свои сроки:
- недвижимое продаётся в срок от года до двух ;
- остальное, то есть материалы, запасы, может быть реализовано сразу после принятия решения о необходимости продажи имущества.
- Рассчитывается текущая стоимость имущества, исключая затраты на продажу. При этом выявленная стоимость активов изменяется с учётом расходов на реализацию.
- Изменённая стоимость активов уточняется на дату оценки.
- Учитывается прибыль периода ликвидации.
- Вычисляется величина обязательств фирмы. Корректировка осуществляется для текущей и долгосрочной задолженности. При этом рассматриваются также возможные обязательства, которые предположительно возникнут в ходе процесса ликвидации.
- Устанавливается ликвидационная стоимость бизнеса. При этом к стоимости активов прибавляется величина операционной прибыли и вычитается размер обязательств компании.
Формула здесь выглядит так:
ЛС = А + ОП - П , где:
- ЛС - ликвидационная стоимость;
- А - активы;
- ОП - прибыль или убыток ликвидационного периода;
- П - обязательства по текущей стоимости.
Затратный подход позволяет получить довольно объективное представление о стоимости бизнеса. Данный факт обеспечивается за счёт особенности способа, состоящей в максимально подробном анализе имущества и оценке каждого объекта.
